自2010年1月以來，中國人民銀行已連續12次上調存款準備金率至21.5%。即是說，內地銀行每收到100元人民幣存款，就得把其中的21.5元人民幣存放在人民銀行，不得自行動用。這等同把市場上的貨幣不斷抽走，目的在於防止經濟過熱，以及防止通脹惡化。
自從中央嚴格推行這項政策之後，內地的經濟開始放緩，很多企業都出現資金鍊斷裂的危險，不得不四處籌錢，把利率不斷搶升，經營非常困難。尤其是房地產業，所面對的問題就更加嚴峻。
房地產業的發展，素來都得倚重銀行的信貸。買家買樓要貸款，地產商買地發展亦要貸款。銀行可以借出來的錢減少後，市場上的交投立即同步減少。發展商的樓就不容易賣得出，資金就無法收回，就沒錢付建築費，更沒錢買新的土地。所以，近期大陸很多城市政府賣地都不成功。
在這種情況下，地方政府的財政收入，都少了一項最重要的來源。金融海嘯後，地方政府響應中央的號召，大興基建，修橋、築路、搞高鐵、建醫院、辦學校，花了很多錢，欠了不少債，中央一收緊銀根，他們就無以為繼，處境非常困難。
因此，自今年中以來，內地無論是民間，還是地方政府，都期望中央能調整過度緊縮的貨幣政策，放他們一條生路。可惜，來自中央的訊息都說機會渺茫，可能要等明年政府換屆之後才有機會。
歐債危機終於令中央改變了態度。歐洲是中國出口最多的地區。歐洲如果經濟衰退的話，中國的經濟必受拖累。在這種情況下，無需中央收緊銀根，中國的經濟也不會過熱。中央現時要面對的，反是如何維持經濟增長的動力。在這種情況下，中央只好改變緊縮政策，先是下調存款儲備金率，下一步甚至連利率也會下調。內地的企業與地方政府應可以鬆一口氣。
今次下調存款儲備金率0.5個百分點，相等於把3,700億元人民幣的資金釋放出市場。首先得益的將會是股票市場與商品市場，前一階段的悲觀情緒，將會一掃而空，好友將會全面反攻，淡友遲早都得轉態。
不知道各大國之間是否早有溝通，在中國政府下調存款儲備金率的同時，美國聯儲局與另外五間央行一併增加美元的流動性，巴西央行更減息半厘。相信歐債危機的負面衝擊已告一段落。投資者宜及早重新部署。
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