2011年11月15日星期二

C 觀點 : 明年經濟的變數

http://hk.centanet.com/icms/article-tc-230-36819.aspx

特首作出預警,明年的經濟將不如今年。這是大部分有留意新聞的人都會感覺到的事,股市是經濟的寒暑表,股價大幅波動,而且升多跌少,港人早已意識到形勢不妙。

 

出現這種情況的原因,是歐債危機有進一步擴散跡象,叫投資者怎不擔心?然而,我不相信大國真的會讓歐債危機發展至不可收拾的地步,這對全世界都沒有好處,如果歐洲自己解決不了問題,中美等大國最終亦得施以援手。

 

美國有隨意印鈔的能力,最有條件借錢給歐洲,其代價最終會由全球分攤。因為美元的發行量大增,可導致美元貶值,全球以美元作儲備的國家、企業、個人,都得因此而付出代價。但既然救歐洲的目的是為了救世界,那全世界一起承擔代價也是應該的。

 

美國在二次大戰後,曾大舉援助歐洲,協助歐洲作戰後重建。美國如有意繼續當世界領袖,今次亦不能袖手旁觀。

 

歐債危機已燒至意大利。意大利可不比雷曼兄弟,真是大到不能讓他倒。因此,無論眼前的形勢怎麼嚇人,最終都會峰迴路轉的。以意大利倒下為基礎而作的悲觀預測,只是一種可能性,並非必然性。

 

香港的經濟是外向型的,世界金融市場的動盪,不可能不波及香港。但香港近年受大陸經濟的影響已多過歐美。因此,要看明年香港的經濟,關鍵要看中國大陸。

 

中國的經濟本身不是沒有動力,只是中央怕經濟過熱,所以施以宏觀調控。這些調控的政策,原先只是針對內地,並非針對香港。但由於香港與內地的關係實在太密切,這些調控政策,一樣可以對香港產生重大的影響。

 

過去一段時間,中央大幅收緊銀根,令大陸的息口大升。港元與美元掛勾,港息應追隨美息才是。但香港很多由內地來的上市公司,他們在內地缺錢,就盡量在香港籌錢,以至港息也因而被抽高。銀行的優惠利率雖沒變,但貸款利率(包括按揭利率)卻連番提升。

 

我從事地產代理業務三十多年,從未見過銀行這麼不想做按揭生意。香港的按揭貸款者,即使成了負資產,也一樣繼續供樓,本是銀行最喜歡的客戶,但現在內地公司願意付出的利率,往往是按揭利率的幾倍,叫銀行怎不動心?

 

不過,由於歐債危機,中央已有放寬銀根的傾向。這種放寬,在起步時,只會惠及中央想扶助的行業,但錢一旦放出市場,就會滲透至其他行業,令整個經濟都恢復動力。

 

在歐債危機爆發前,中國經濟已經放緩,起作用的是中央調控政策;因此,只要中央放寬調控,中國的經濟應有條件重現生機。這對香港的實質影響,將大過歐洲危機。因此,來年香港的經濟不是沒有變數,我們在作最壞打算時,仍應保持希望。

(轉載自20111115am730C觀點)

 

 

 

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