年初，內地樓市復甦的時候，很多人都覺得今次復甦的根基不夠鞏固。原因是當時實體經濟在金融海嘯的衝擊下還未有起色，樓價上升的動力主要來自政府寬鬆的貨幣政策。所以大家都說，這次升市屬政策市，擔心政策一變，市場就會失去動力。
上半年，內地的新增貸款，高達七萬多億。由於實體經濟仍處於產能過剩的狀態，對貸款的需求不大，一定無法吸納這麼多的新增貸款。結果，這些貸款中的不少部分都流入了股市與房地產市場，令股價與樓價都出現了強烈的反彈。
至年中，內地的樓價大部分都升上了歷史的高位，幾乎所有擁有物業的人，都感覺到自己的財富大增。內地城市擁有自住物業人口高達八成，樓價上升自然皆大歡喜，民間普遍呈現出一遍樂觀的情緒，對通縮的憂慮亦因而一掃而空，實體經濟因而重獲生機。
在這種情況下，政府對房地產的政策開始有所轉變，由全面放寬變成適量收緊。一些學者與官員在談及房地產問題的時候，都認為樓價升得太急，發展下去，會令樓價與市民的購買力脫節，影響民生，甚至會形成泡沫，一旦爆破，可能會拖累整體經濟。因此，政府對房地產的政策，開始朝收緊的方向微調。買第二套房的人，可獲的貸款比例被削減，利息被提升，入市已不及上半年容易。
八、九月期間，內地樓市的交投量曾明顯出現萎縮，不過樓價仍在高位徘徊。當時大家都擔心，若是政府對房地產政策進一步收緊的話，年初以來的樓市上升浪可能要告一段落。由政策推動的上升浪，自然會因政策的逆轉，而無法持續。
然而，現實的情況卻並非如此。至十月份，內地的房地產市場，在毫無徵兆的情況下，又開始活躍起來。至十一月，更發展至近乎瘋狂的狀態。來自四方八面的資金，都一窩蜂地湧入房地產市場，樓價又屢創新高。地產商在開新盤的時候，不管訂價多麼進取，都一樣找到買家承接。
這種發展，令很多行內人士都有點意想不到，為甚麼政策收緊的時候，樓市的動力反而增強了？那麼今次的樓價上升就再也不能說成是政策推動的了。不是政策市，那動力一定是來自民間。
中國已行市場經濟，一旦民間起動，其力量不可低估。因此，即使政府繼續推出壓抑性的政策，也不易把這匹脫韁的野馬叫停。我估計，起碼在明年上半年，內地樓市仍會是一遍好景。
香港的樓市，近年愈來愈受內地的氣氛影響，內地樓市好的時候，通常流入香港的資金都會增加。因此，我估計，近日香港樓市的調整，很有機會在十二月內完成，農曆年後，又會是一遍興旺。
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