由於樓宇同時有使用價值與投資價值，常導致政府在制定房屋政策時顧此失彼，無法達至政府的預期效果。一般政府都傾向從使用性方面來考慮房屋問題，因為它涉及民生，搞不好會導致民怨沸騰，政治不穩。因此，政府最不想看到樓宇的使用價值被投資行為所扭曲，以致用家沒法有能力買樓。所謂房屋政策，大部分都是遏抑房地產投資的政策。
譬如現時內地，買第二套房就視你在投資，銀行就最多做五成按揭，利率要比買第一套房高一半，將來甚至需要每年繳交保有物業的稅項。但即使這些措施一一落實，我也認為難把對地產有偏好的投資者一一趕走。那麼，地產投資的吸引力為何總是揮之不去呢？
一般商品都是有消耗性的，會被吃掉，或用壞，其原有的價值會隨消耗的程度，一步一步消失。但樓宇則不同，它的價值由兩個部分所組成，一個是建築物的使用價值，另一個是土地的投資價值。建築物的價值會隨時間折舊，設計會過時，設備會殘舊，日久會倒塌，再也沒有使用價值。但土地卻有其不滅性，除非太陽把地球吃掉，誰也沒法弄走建築物之下的土地。
土地的價值，連智慧比人類低的生物也早已深切了解。植物需在土地上生長，它們會不斷以自己的繁殖能力，霸佔更多的土地。食草動物為了生存，當然亦要霸佔土地，至於食肉動物，其地盤意識就更為強烈。人類的歷史，本身就是一部土地爭奪史，原因是我們的財富皆源自土地。中國人說「有土斯有財」，絕不是一句空話。
土地值得投資，除了因為它的不滅性之外，還因為它的增值能力。土地的價值，取決於土地上生活的人如何利用土地的能力。拿土地來耕種，一畝地一年約可產一千斤穀，僅夠農民自食其力，餘下可供交租的錢不多。因此，農地一畝一年也只能收數十元租。但如果在土地上進行工業生產，其可以產生的利潤就可以比耕種多數百倍，視乎生產哪一類商品，因此，同樣一塊土地，隨著利用土地的方法改變，其價值亦會跟著改變。香港早期只有漁農業，後來搞進出口，繼而發展工業、服務業、金融業，生產力愈來愈高，其土地價值也水漲船高。人類的科技正不斷進步，生產力正不斷提升，土地的可利用價值亦在不斷增長。此之所以，經濟周期只會造成物業價格的起伏，但改變不了其價格上升的總趨勢。
在內地，由於將會有大量農民移居城市，加上人們對宏觀的經濟增長具長期看好，以至大家都認為未來樓價還有很大的上升空間，導致內地樓價出現了一定的泡沫。現在政府雖然推出了不少遏抑地產投資的措施，但效果都不太顯著。我估計，內地樓價雖會作適量的調整，但幅度只會在成半到兩成之內，然後樓價會在高位徘徊，等經濟逐步追上來。政府的措施無疑增加了地產投資的成本，但沒法改變人們投資時的偏好。
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